بله این درست است. وارن بافت، اوراکل اوماها، می‌گوید که اکثر مردم با صندوق‌های شاخص وضعیت بهتری دارند. به عبارت دیگر، او معتقد است همه ما باید در وسایل نقلیه سرمایه‌گذاری کم‌هزینه‌ای باشیم که شاخص‌های اصلی را دنبال می‌کنند - مانند ETF. بافت در سال 1993 به نفع ردیاب ها صحبت کرد:
برای مثال، با سرمایه‌گذاری دوره‌ای در یک صندوق شاخص، سرمایه‌گذارانی که چیزی نمی‌دانند می‌توانند در واقع از اکثر متخصصان سرمایه‌گذاری بهتر عمل کنند. به طرز متناقضی، وقتی پول «گنگ» محدودیت‌های خود را تصدیق می‌کند، دیگر گنگ نیست.»
به نظر من، برای اکثر مردم، بهترین کار داشتن صندوق شاخص S& P 500 است. مردم سعی می‌کنند چیزهای دیگری را به شما بفروشند، زیرا اگر این کار را بکنند، پول بیشتری برای آنها وجود دارد.»
1. برای موفقیت به مهارت خاصی نیاز ندارید
برای دستیابی به بازده سرمایه گذاری رضایت بخش، نیازی به متخصص بودن ندارید. اما اگر اینطور نیستید، باید محدودیت‌های خود را بشناسید و دوره‌ای را دنبال کنید که مطمئناً به خوبی کار می‌کند. همه چیز را ساده نگه دارید و برای حصارها تکان نخورید. وقتی وعده سود سریع را می‌دهید، با یک «نه» سریع پاسخ دهید.»
«هدف افراد غیرحرفه ای نباید انتخاب برندگان باشد – نه او و نه «همیاران» او نمی توانند این کار را انجام دهند – بلکه باید مالکیت بخش متقاطع کسب و کارهایی باشد که در مجموع باید به خوبی عمل کنند. یک صندوق شاخص S& P 500 کم هزینه به این هدف دست خواهد یافت.»
بافت یاریانی که بافت به آنها اشاره می کند، لشکر مدیران فعال و مشاوران مالی هستند که ادعا می کنند می توانند بازار را شکست دهند. این دلیلی است که بافت معتقد است آنها محکوم به شکست هستند…
2. غیرفعال ضربان فعال
بسیاری از افراد بسیار باهوش تصمیم گرفتند تا در بازارهای اوراق بهادار بهتر از حد متوسط عمل کنند. آنها را سرمایه گذاران فعال بنامیم. مخالفان آنها، یعنی سرمایه گذاران منفعل، طبق تعریف، در حد متوسط عمل خواهند کرد. در مجموع موقعیت های آنها کم و بیش به موقعیت های یک صندوق شاخص تقریب می کند. بنابراین، تعادل جهان - سرمایه گذاران فعال - باید در حد متوسط نیز عمل کنند. با این حال، این سرمایه گذاران هزینه های بسیار بیشتری را متحمل خواهند شد. بنابراین، در مجموع، نتایج کل آنها پس از این هزینه ها بدتر از سرمایه گذاران منفعل خواهد بود.
بافت به تفکر جادویی اعتقادی ندارد. او به ریاضیات اعتقاد دارد. برنده جایزه نوبل ویلیام شارپ نشان داد که سرمایه گذاران منفعل باید سرمایه گذاران فعال را به عنوان یک گروه شکست دهند زیرا هزینه های کمتری می پردازند. بافت همین مورد را با اختصار عامیانه علامت تجاری خود بیان کرد:
"من فکر می کنم افرادی که آن صندوق های شاخص را خریداری می کنند ، به طور متوسط ، نتایج بهتری نسبت به افرادی که بودجه خریداری می کنند که هزینه های بالاتری به آنها دارند ، می دهند ، زیرا این فقط موضوع ریاضی است."
اعتبار این مسئله دشوار است که چرا هزینه ها بسیار اهمیت دارند. اما بافت به وضوح اثر فاسد هزینه ها را توصیف می کند:
3. هزینه های پایین ضروری است
"وقتی هزینه های بزرگ سالانه ، هزینه های عملکرد بزرگ و هزینه های معاملاتی فعال همه به معادله سرمایه گذار فعال اضافه می شود ، هزینه های زیادی را افزایش می دهد. وجوه صندوق های تامینی این مشکل هزینه را برجسته می کند زیرا هزینه های آنها بر اساس هزینه های بزرگی که توسط صندوق های تامینی که در آن وجوه وجوه سرمایه گذاری می شود ، قرار می گیرد. تعدادی از افراد باهوش در اداره صندوق های تامینی شرکت می کنند. اما تا حد زیادی تلاشهای آنها خودمختار است و ضریب هوشی آنها بر هزینه های تحمیل شده برای سرمایه گذاران غلبه نخواهد کرد. سرمایه گذاران ، به طور متوسط و با گذشت زمان ، با یک صندوق شاخص کم هزینه بهتر از گروهی از بودجه خواهند بود. "
بافت معتقد است که تلاش پرهزینه برای ضرب و شتم بازار باعث می شود سرمایه گذاران در برابر طیف وسیعی از رفتارهای خودکشی آسیب پذیر باشند ...
4- گناهان سرمایه گذاری که برای شما عزیز هزینه خواهد کرد
"البته سرمایه گذاران می توانند با رفتار خود ، مالکیت سهام را بسیار ریسک کنند. و بسیاری انجام می دهند. معاملات فعال ، تلاش برای "زمان" حرکات بازار ، تنوع ناکافی ، پرداخت هزینه های بالا و غیر ضروری به مدیران و مشاوران ، و استفاده از پول وام گرفته شده می تواند بازده مناسبی را که یک مالک عمر سهام در غیر این صورت از آن لذت می برد ، نابود کند. "
"کمیسیون گناهان سرمایه گذاری ذکر شده در بالا محدود به" پسر کوچک "نیست. یک دلیل اصلی هزینه ها بوده است: بسیاری از موسسات مبالغ قابل توجهی را به مشاورانی می پردازند که به نوبه خود مدیران با هزینه های عالی را توصیه می کنند. و این یک بازی احمق است. "
البته اگر مهارت داشته باشید ممکن است بازار را شکست دهید یا می توانید کسی را برای انجام این کار برای شما استخدام کنید. بافت معتقد است که شانس در برابر شما جمع شده است ...
5- شناسایی استعداد ضرب و شتم بازار بسیار دشوار است
"البته چند مدیر سرمایه گذاری وجود دارند که بسیار خوب هستند - هرچند در کوتاه مدت ، تعیین اینکه آیا یک رکورد عالی به دلیل شانس یا استعداد است ، دشوار است. با این حال ، بیشتر مشاوران در تولید هزینه های بالا نسبت به تولید بازده بالا به مراتب بهتر هستند. در حقیقت ، صلاحیت اصلی آنها فروش است. "
بافت فریب مدیریت فعال را "آهنگ آژیر" توصیف می کند. با این حال ، برای افراد خارجی صنعت دشوار است که باور داشته باشند که تریلیون دلار می تواند به یک احمق شرط بندی شود.
مشکل به سادگی این است که اکثریت بزرگی از مدیرانی که سعی در عملکرد بیش از حد دارند ، شکست خواهند خورد. احتمال آن نیز بسیار زیاد است که شخصی که از بودجه شما درخواست می کند ، استثنائی نخواهد بود که به خوبی انجام دهد. "
وی گفت: "بیشتر پیچیده جستجوی مدیر نادری عالی که ارزش پرداخت خود را دارد ، این واقعیت است که برخی از متخصصان سرمایه گذاری ، دقیقاً مانند برخی از آماتورها ، در دوره های کوتاه خوش شانس خواهند بود. اگر 1000 مدیر در ابتدای یک سال پیش بینی بازار را انجام دهند ، بسیار محتمل است که تماس های حداقل یک نفر برای 9 سال متوالی صحیح باشد. البته ، 1000 میمون به همان اندازه احتمال دارد که یک پیامبر به ظاهر همه عاقل تولید کنند. اما یک تفاوت باقی خواهد ماند: میمون خوش شانس افرادی را پیدا نمی کند که در صف ایستاده اند تا با او سرمایه گذاری کنند. "
"(.) خط پایین: هنگامی که تریلیون دلار توسط وال استریتز با پرداخت هزینه های بالا مدیریت می شود ، معمولاً مدیرانی خواهند بود که سودهای بیش از حد را به دست می آورند ، نه مشتری. هر دو سرمایه گذار بزرگ و کوچک باید با صندوق های کم هزینه بپیوندند. "
اما اگر بافت درست است ، پس چرا بسیاری از مردم همچنان ایمان خود را به عملکرد بهتر می دهند؟در اینجا اوراکل تحلیل اوماها است ...
6. مردم بیش از حد سازگار هستند
وی گفت: "با گذشت سالها ، من اغلب از من مشاوره سرمایه گذاری خواسته شده است ، و در روند پاسخگویی ، من در مورد رفتار انسان یک معامله خوب آموخته ام. توصیه منظم من یک صندوق شاخص S& P 500 کم هزینه بوده است. "
"با این حال ، من معتقدم که هیچ یک از افراد غنی از مگا ، موسسات یا صندوق های بازنشستگی ، هنگامی که من به آنها داده ام ، همان توصیه را دنبال نکرده اند."
"ثروتمندان عادت دارند احساس کنند که زندگی آنها در زندگی بهترین غذا ، مدرسه ، سرگرمی ، مسکن ، جراحی پلاستیک ، بلیط ورزشی است ، شما آن را نامگذاری می کنید. آنها احساس می کنند که پول آنها باید در مقایسه با آنچه توده ها دریافت می کنند ، چیزی برتر از آنها بخرند. در بسیاری از جنبه های زندگی ، در واقع ، ثروت به محصولات یا خدمات درجه یک فرمان می دهد. به همین دلیل ، "نخبگان" مالی - افراد ثروتمند ، صندوق های بازنشستگی ، موقوفات کالج و موارد مشابه - با مشکل زیادی در ثبت نام برای یک محصول مالی یا خدمات که در دسترس است و همچنین برای افرادی که فقط چند هزار دلار سرمایه گذاری می کنند ، مشکل دارند. این عدم تمایل ثروتمندان به طور معمول غالب است ، حتی اگر محصول مورد نظر - بر اساس امید - به وضوح بهترین انتخاب باشد. محاسبه من ، مسلماً بسیار خشن ، این است که جستجوی نخبگان برای مشاوره برتر سرمایه گذاری باعث شده است که در کل ، بیش از 100 میلیارد دلار در طی یک دهه گذشته هدر دهد. "
"رفتار انسان تغییر نخواهد کرد. افراد ثروتمند ، صندوق های بازنشستگی ، موقوفات و موارد مشابه همچنان احساس می کنند که آنها سزاوار چیزی هستند که در مشاوره سرمایه گذاری "اضافی" هستند. آن مشاورانی که باهوش با این انتظار بازی می کنند بسیار ثروتمند می شوند. امسال معجون جادویی ممکن است صندوق های تامینی باشد ، سال آینده چیز دیگری. نتیجه احتمالی این رژه وعده ها در یک اعتراض پیش بینی می شود: "وقتی شخصی با پول با یک شخص با تجربه ملاقات می کند ، کسی که دارای تجربه است با پول و کسی که با پول با تجربه ترک می شود ، به پایان می رسد."
- برخی معتقدند که سزاوار انجام بهتر هستند.
- متخصصان مالی سودهای گسترده ای را برای تغذیه این عقیده کسب می کنند.
"در واقع ، سرمایه گذار ناخوشایند که در مورد کاستی های خود واقع بینانه است ، احتمالاً نتایج بلند مدت بهتری نسبت به حرفه ای آگاه که حتی از یک ضعف واحد کور است ، به دست می آورد."
7. از طریق ضخیم و نازک سرمایه گذاری کنید
وی گفت: "تجارت آمریکایی - و به تبع آن سبد سهام - واقعاً در سالهای آینده ارزش بیشتری دارد. نوآوری ، سودهای بهره وری ، روحیه کارآفرینی و فراوانی سرمایه به آن می بیند. ممکن است با بازاریابی پیش بینی های غمناک خود ، رونق یابد. اما بهشت در صورتی که بر روی مزخرفاتی که آنها را پشت سر می گذارند ، به آنها کمک می کند. "
به عنوان صاحب یک صندوق فهرست گسترده بازار مانند S& P 500 یا MSCI World ETF ، شما کاملاً موقعیت دارید که به توصیه های بافت عمل کنید.
"خطر اصلی این است که سرمایه گذار ترسو یا آغازین در زمان غرق شدن شدید وارد بازار می شوند و در صورت بروز ضررهای کاغذی سرخورده می شوند."
پادزهر این نوع بدموقع‌سازی این است که یک سرمایه‌گذار سهام را در یک دوره طولانی انباشته کند و زمانی که اخبار بد است و سهام در بالاترین سطح خود قرار دارند هرگز آن را نفروشند. با پیروی از این قوانین، سرمایه‌گذار «هیچ چیز نمی‌داند» که هم تنوع می‌دهد و هم هزینه‌های خود را به حداقل می‌رساند، عملاً نتایج رضایت‌بخشی به دست می‌آورد.
پیام بافت سازگار است. راه حل این است که به وسیله نقلیه سرمایه گذاری ایمان داشته باشید که رشد جهانی را مانند بادبانی که باد را جذب می کند به تصویر می کشد:
"بنابراین من یک شاخص گسترده انتخاب می‌کنم، اما در هیچ زمانی یک تکه نمی‌زنم. این کار را در یک دوره زمانی انجام می‌دهم، زیرا ماهیت صندوق‌های شاخص این است که شما می‌گویید، من فکر می‌کنم تجارت آمریکا این است. در یک بازه زمانی طولانی - به طور معقولی خوب - خوب عمل خواهم کرد، اما من به اندازه کافی برای انتخاب برندگان نمی دانم و به اندازه کافی برای انتخاب زمان های برنده نمی دانم."
ممکن است تعجب کنید که بافت در بازی سرمایه‌گذاری شاخص چقدر پوست دارد، وقتی مولتی میلیاردر است.
بافت پولش را جایی می گذارد که دهانش است
در حالی که بافت یکی از سرمایه گذاران بزرگ تمام دوران است، او می داند که همسرش چنین نیست. از این رو وصیت نامه وی تصریح می کند که پولی که برای همسرش، آسترید منکس باقی مانده است، در صندوق های شاخص سرمایه گذاری می شود:
توصیه من به متولی نمی تواند ساده تر از این باشد: 10 درصد از پول نقد را در اوراق قرضه کوتاه مدت دولتی و 90 درصد را در یک صندوق بسیار کم هزینه S& P 500 قرار دهید.(من پیشنهاد Vanguard's.) من معتقدم که نتایج بلندمدت تراست از این سیاست برتر از نتایج بدست آمده توسط اکثر سرمایه گذاران - اعم از صندوق های بازنشستگی، موسسات یا افراد - که مدیران با هزینه های بالا را استخدام می کنند، خواهد بود.
