این‌هایی که می‌دانیم مسلم هستند: مرگ، مالیات و انجام حداقل یک اشتباه بزرگ هنگام سرمایه‌گذاری بلندمدت. مایکل باتنیک، مدیر تحقیقات در مدیریت ثروت Ritholtz و نویسنده کتاب جدید «اشتباهات بزرگ: بهترین سرمایه گذاران و بدترین سرمایه گذاری های آنها» (وایلی 6 ژوئن 2018) می گوید.
او در آن صفحات به بررسی گاف های پرهزینه 15 سرمایه گذار موفق و برجسته می پردازد. او در مصاحبه با ThinkAdvisor برخی از آنها را به همراه درس هایی که باید آموخته شود، مورد بحث قرار می دهد.
از مارک تواین - پردرآمدترین نویسنده آمریکایی در اوج زندگی اش، اما که به شدت در دام کلاهبرداران افتاد - تا اعتماد بیش از حد وارن بافت، بتنیک به بررسی این موضوع می پردازد که چه چیزی باعث می شود حتی سرمایه گذاران طراز اول دست به کار شوند و ضررهای سرسام آوری را متحمل شوند.
این تحلیلگر مالی 32 ساله نمی گوید که بهترین سرمایه گذاران که اشتباهات بزرگ انجام می دهند غیرعادی است. برعکس، او استدلال می‌کند که "چه شما در حال مدیریت 401(k) خود هستید یا یک صندوق تامینی یک میلیارد دلاری، اشتباهات اجتناب‌ناپذیر هستند، همانطور که او در مصاحبه اشاره می‌کند.
در کمیته سرمایه گذاری Ritholtz، Batnick، که وبلاگ The Irrelevant Investor را می نویسد و یک پادکست هفتگی «ارواح حیوانات» را تولید می کند، به ساخت نمونه کارها و اجرای استراتژی تاکتیکی داخلی RIA کمک می کند.
خود بتنیک اشتباهات زیادی را مرتکب شد که سبک سرمایه گذاری انتخابی او معاملات سهام بود. در واقع، تنها در سال 2012، او حدود 12000 دلار کمیسیون پرداخت کرد. اما آن سال نیز یک سال خوش شانس بود، سالی که در آن او به بری ریتولتز و جاش براون پیوست و سپس 50 میلیون دلار در فیوژن آنالیتیکس مدیریت کرد. در سال 2013، این سه شرکت مدیریت ثروت Ritholtz را راه‌اندازی کردند که اکنون با 700 میلیون دلار AUM درآمد دارد. باتنیک، که قبلاً در ماساچوست شرکت بیمه می فروخت، مالک بخشی از این شرکت است.
ThinkAdvisor اخیراً با باتنیک مصاحبه تلفنی از دفتر او در شهر نیویورک داشته است. پیام روشن نویسنده: سرمایه گذاری سخت است. انتظار اشتباه داشته باشید. از خودتان و دیگران بیاموزید – به خصوص اگر افسانه هایی مانند جان بوگل و وارن بافت باشند. گزیده‌ای از گفتگوی ما:
THINKADVISOR: مارک تواین - با نام مستعار ساموئل کلمنس، نام قانونی او - اشتباهات متعددی مرتکب شد - از جمله، از دست دادن پول در یک ماشین تحریر مکانیکی، شرکت تبخیر نیویورک او برای موتورهای بخار، یک عصاره شیر خشک - او سرمایه گذاری در تلفن را پشت سر گذاشت - وخرید و فروش سهام. چه درسی می توان آموخت؟
مایکل باتنیک: شناخت محدودیت های قدرت و استعداد خود. مارک تواین یک سرمایه گذار وسواسی بود اما یک سرمایه گذار وحشتناک. او نمی توانست در دایره اعتماد خود، که یک داستان سرا و طنزپرداز باورنکردنی بود، باقی بماند.
چه چیز دیگری می توان از اشتباهات او آموخت؟
اولین قانون زمانی که در یک چاله هستید این است که حفاری را متوقف کنید. او نمی دانست چه زمانی حفاری را متوقف کند. واقعا خطرناکهاو دائماً پول خوب را پشت سر بد می گذاشت - مثلاً در حروفچینی اش. این امر او را مجبور کرد که برای جمع آوری پول برای بازپرداخت بدهی های خود سخنرانی های طنز در سراسر جهان انجام دهد. وقتی در موقعیت بدی قرار می گیرید، صرف پول بیشتر برای سرمایه گذاری زیانده، مشکل را حل نمی کند.
آیا تواین هرگز دوباره روی پای مالی خود ایستاد؟
حتی پس از بازگشت به حالت عادی، باز هم سرمایه گذاری کرد و سهام خرید. او فقط نمی توانست خود را متوقف کند. اما دوست عزیزی که در استاندارد اویل کار می‌کرد و ایده‌هایش را از بین برد، به او کمک کرد تا پول زیادی به دست آورد.
خطای بزرگ استنلی دراکن میلر، که صندوق کوانتومی جورج سوروس را برای بیش از یک دهه اداره می کرد، چه بود؟
او یکی از بهترین سرمایه گذاران کلان تمام دوران بود که طبق گزارش ها حدود 30 درصد بازدهی برای 30 سال داشت. او روی چیزهایی مانند اوراق قرضه و ارز سرمایه گذاری کرد. اما در اواخر دهه 90، او با اتفاقاتی که در اطرافش رخ می‌داد گرفتار شد و سهام فناوری - بسیاری از آنها - را در اوج خرید. او در شش هفته حدود 3 میلیارد دلار از دست داد.
آیا او نباید بهتر می دانست؟
او گفته است که می‌دانست نباید این کار را می‌کرد، اما او یک سبد عاطفی بود و سرگردان شد. حتی او هم غرق شد و نتوانست احساساتش را کنترل کند. دراکن میلر چیزی را مرتکب شد که من آن را "خطای غیراجباری" می نامم - یک اشتباه احمقانه.
جان پالسون که در سال 1994 صندوق تامینی خود به نام Paulson & Co را راه‌اندازی کرد، در سال 2007 روی اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن شرط‌بندی کرد و طبق گزارش‌ها، شخصاً بیش از 4 میلیارد دلار درآمد داشت. اما بعداً یک سری سرمایه گذاری های بد انجام داد. درسی چیست؟
شرکت بزرگ پالسون بازار مسکن را با معاوضه های پیش فرض اعتباری کوتاه کرد. او به یک گرند اسلم رسید - معادل برنده شدن در لاتاری. مشکل این است که وقتی در لاتاری برنده می‌شوید، برنده شدن 10 دلار بعد از آن، همان حس را به شما نخواهد داد.
ما از این چه چیزی را میتوانیم بیاموزیم؟
اگر در لاتاری برنده شدید، دیگر به دنبال بازسازی آن نباشید. رعد و برق اغلب دو بار برخورد نمی کند. پالسون به دنبال تجارت بزرگ بعدی شد. در سال 2011، زمانی که او به بزرگترین مالک طلا در جهان تبدیل شد، صندوق او به شدت ضرر کرد. پیامی که در اینجا وجود دارد این است که اگر یک برد بزرگ داریم، باید بازی را متوقف کنیم.
کریس ساکا ، بنیانگذار رئیس سرمایه کوچک ، تک شاخ هایی مانند Uber و Twitter را مشاهده کرد و قبل از رسیدن به 40 سالگی میلیاردر شد. خطای وحشتناک او چه بود؟
یکی از موفق ترین سرمایه داران در تمام دوران ، اشتباه بزرگ او این است که وی در Snapchat ، Airbnb و Dropbox گذشت. نکته این است که همیشه چیزی وجود دارد که می خواهید خریداری کرده باشید که خریداری نکرده اید یا آرزو می کنید بیشتر خریداری کرده باشید. این فقط بخشی از سرمایه گذاری است - و این یک "اشتباه" است که شما نمی توانید از آن جلوگیری کنید. درس این است: Tough S—.
جان گوگل ، پدر صندوق فهرست ، پیشتاز را تأسیس کرد. امروز صندوق شاخص Vanguard 500 بزرگترین صندوق متقابل جهان است. چه موقع و کجا اشتباه کرد؟
پس از کار در صندوق ولینگتون ، یکی از قدیمی ترین صندوق های متقابل ، سالها در دهه 1960 ، وی به عنوان مدیرعامل منصوب شد. اما زیر ساعت وی ، صندوق فروپاشید. وی در دیوانگی دهه 1960 ، هنگامی که مردم در حال تجارت ، تجارت ، تجارت بودند ، گرفتار شد. گوگل به جای اینکه در حلقه اعتماد به نفس خود بماند ، یک دسته از سرمایه گذاران جوان را برای ادامه کار با زمان به همراه آورد و این عملکرد صندوق ولینگتون را نابود کرد.
