آیا کسی می تواند روشن کند که چرا از دیگری استفاده می کنید؟مزایا و معایب؟من می دانم که این یک سؤال مکرر است که در مصاحبه ها پرسیده می شود و من فقط می خواهم مطمئن شوم که آن را به خوبی می شناسم.
قیمت به درآمد متعدد (P/E)
قیمت چند درآمد یکی از دو روش محاسبه می شود.
- سرمایه گذاری در بازار / درآمد خالص
- قیمت هر سهم / درآمد برای هر سهم
این متریک مربوط به سرمایه گذاران سهام است. همانطور که توسط werdwerd توضیح داده شده است "، یک همکار سهام خصوصی:
درآمد خالص خط پایین بیانیه درآمد است. همیشه به یاد داشته باشید ، در ساختار سرمایه ، دارندگان حقوق صاحبان سهام آخرین افرادی هستند که در صورت داشتن BankRupcy هرگونه درآمد یا دارایی را مطالبه می کنند. P / E ، EPS ، یا CAP / CAP / درآمد خالص همه نسبت هایی هستند که فقط با حقوق صاحبان سهام سروکار دارند ، زیرا از شماره درآمد خالص گرفته می شود ، این همان چیزی است که دارندگان سهام دریافت می کنند.
همچنین - درآمد خالص قبلاً هزینه بهره را به خود اختصاص داده است - که به دارندگان بدهی پرداخت می شود.
در سطح بالاتری ، این متریک به یک سرمایه گذار می گوید که چقدر برای یک دلار درآمد پرداخت می کنید.
مقدار شرکت به EBITDA Multial (EV /EBITDA)
ارزش سازمانی توسط سرمایه گذاری بازار + بدهی - پول نقد محاسبه می شود. این رقم کل ساختار سرمایه را تشکیل می دهد - نه فقط عدالت.
راه دیگری را توسط کاربر Werdwerd "، یک همکار سهام خصوصی قرار دهید:
چرا باید از EV /EBITDA یا P /E استفاده کنید؟
کاربر werdwerd "، یک همکار سهام خصوصی ، توضیح می دهد که:
با این حال ، مواقعی وجود دارد که ممکن است هر متریک مناسب تر باشد.
قیمت / درآمد اغلب برای مشاغل گرا به رشد مناسب است زیرا مؤلفه "قیمت" انتظارات آینده بازار از درآمد را به خود اختصاص می دهد. نکته مهم در استفاده از P/E این است که درآمد خالص اغلب می تواند براساس هزینه های یک بار و هزینه های غیر عملیاتی کاهش یابد.
هنگام مقایسه مشاغل در همان صنعت که ساختارهای سرمایه ای بسیار متفاوتی دارند (مثال یک شرکت با بدهی بسیار کمی و یک شرکت دیگر با بدهی زیادی) که به EV /EBITDA نگاه می کند می تواند مفید باشد.
ساختار سرمایه EBITDA چگونه خنثی است؟
بیایید این مجموعه Comps را بررسی کنیم:
- Comp A - ارزش بازار سهام 100 دلار + بدهی خالص 50 دلار = EV 150 دلار ، EBITDA = 15 دلار ، EV /EBITDA = 10x
- Comp B - ارزش بازار سهام 500 دلار + بدهی خالص 500 دلار = EV از 1000 دلار ، EBITDA = 400 دلار ، EV /EBITDA = 2. 5x
- Comp C - ارزش بازار سهام 200 $ + بدهی خالص $ 0 = EV از 200 دلار ، EBITDA = 50 دلار ، EV /EBITDA = 4X
این معیارها از نحوه انتخاب شرکت برای تأمین مالی خود ، چقدر هزینه بهره و چگونگی انتخاب استهلاک دارایی های خود بی تأثیر نیست. در صورت داشتن مشاغل زیادی از سرمایه و استهلاک ، عنصر دوم می تواند تأثیر زیادی داشته باشد. این چند برابر بر ارزش کل تجارت برای کلیه سرمایه گذاران نسبت به جریان نقدی حاصل از عملیات تجارت متمرکز شده است. بنابراین ، بدون اینکه حتی به میزان بدهی نسبت به حقوق صاحبان سهام ، از طریق فعالیت های تجارت ، نگاه کنید - می توانید بیان کنید که COMP B ممکن است در 2. 5 برابر EBITDA نسبت به میانگین 5. 5 برابر ارزیابی EBITDA کم ارزش باشد.
محدودیت های استفاده از comps چیست؟
آماده سازی برای مصاحبه های بانکی سرمایه گذاری؟
همچنین بستگی به این دارد که با چه کسی صحبت می کنید. بسیاری از سرمایه گذاران فقط به P/E اهمیت می دهند ، بنابراین همه آنها نگاه می کنند. بسیاری از بچه های حسابداری به شما خواهند گفت NI بی ارزش است زیرا شرکت ها آن را دستکاری می کنند تا هر آنچه لازم است برای خوشحال کردن سرمایه گذاران باشد. همه می دانند که این درست است (درآمد احتمالاً نمی تواند به همان اندازه که به نظر می رسد در اسناد SEC سازگار است) باشد ، اما به نظر می رسد سرمایه گذاران نسبت به این واقعیت فراموشی هستند و فقط می خواهند بدانند که آیا EPS بالاتر یا زیر Consesus است.
از طرف دیگر درآمد خالص متفاوت است. این خط پایین بیانیه درآمد است. همیشه به یاد داشته باشید ، در ساختار سرمایه ، دارندگان حقوق صاحبان سهام آخرین افرادی هستند که در صورت داشتن BankRupcy هرگونه درآمد یا دارایی را مطالبه می کنند. P / E ، EPS ، یا CAP / CAP / درآمد خالص همه نسبت هایی هستند که فقط با حقوق صاحبان سهام سروکار دارند ، زیرا از شماره درآمد خالص گرفته می شود ، این همان چیزی است که دارندگان سهام دریافت می کنند.
هیچ "مزایایی یا مضرات" وجود ندارد - آنها فقط دو معیار مختلف هستند که به شما امکان می دهند سیب را با سیب مقایسه کنید ، نه سیب به پرتقال.
در مورد هنگام استفاده از آنها - EV /EBITDA معمولاً به عنوان چند مورد برای شرکتهای معامله یا تجارت معاملات استفاده می شود. شما می خواهید قدرت تولید نقدی کل شرکت را ببینید ، و اهمیتی نمی دهید که این حقوق صاحبان سهام باشد یا بدهی این عملیات تولید نقدی را تأمین می کند. به همین دلیل از EV /EBITDA برای ارزیابی خالص استفاده می شود.
EPS و P/E ، چند برابر بودن ، معمولاً راه هایی برای مقایسه شرکت ها با نگاه به قیمت سهام هستند. اینها هرگز برای ارزیابی مستقیم مورد استفاده قرار نمی گیرند (اگرچه P/E یا قیمت سهام ممکن است در انتهای DCF ظاهر شود ، تا چیزی باشد که مدل آن را محاسبه می کند).
این عالی ترین تعریف نیست - امیدوارم که این حداقل کمی کمک کند.
