نوسانات بالا به عنوان دروگر گریم بازده سهام بسیار مورد توجه قرار می گیرد ، اما هیچ چیز نمی تواند از حقیقت دور باشد.
این تصور غلط زیربنای فرضیات نادرست در مورد شاخص نوسانات (VIX) ، ابزاری مفید است که پخش کننده های گرسنه و وب سایت های با کلیک بر روی آن دوست دارند که شاخص ترس را صدا کنند.
سرمایه گذاران انفرادی مشروط بر اینكه معتقدند كه خوانش های زیاد در این شاخص نشان می دهد كه با قابلیت اطمینان مانند لرزه نگاری ، به پاكهای مخوف مخوف نزدیک می شود. نه تنها می دانیم که عذاب نزدیک می شود ، بلکه می دانیم چه موقع ورود است.
البته ، با چنین گزارش های حسی ، رسانه های مالی نوع توجه مورد توجه را به خود جلب می کنند که فقط مخاطبان ترسیده می توانند به آنها بدهند. گفت: "شاخص ترس به پایان رسیده است ،" صحبت می کند و به مردم اراده می دهد.
اما سرمایه گذاران نباید ترسیده باشند. اگر آنها نوسانات و VIX را درک کنند ، خوشحال می شوند. با این حال ، از آنجا که بسیاری از آنها این کار را نمی کنند ، گزارش می دهد که این شاخص در حال افزایش است ، خبر بد در نظر گرفته شده است - و علوفه رسانه ای انتخاب.
برخلاف تصور عامه ، نوسانات زیاد تهدیدی تروریستی برای سرمایه گذاران نیست. در عوض ، این یک بخش طبیعی از بازار سهام است. VIX اندازه ای از ترس نیست. این یک سنج است که می تواند برای افزایش استفاده شود.
VIX سرعت پیش بینی شده حرکات قیمت سهام بالا و پایین را اندازه گیری می کند. این نشان دهنده تغییرات در سطح حق بیمه گزینه است - قیمت فعلی بازار قراردادهای گزینه ، که توافق نامه هایی برای فروش آینده نگر یا خرید سهام برای یک قیمت تعیین شده در دوره های زمانی تعیین شده است.
این شاخص توسط مبادله گزینه های هیئت مدیره شیکاگو در دهه 1990 ایجاد شده است تا نوسانات را پیش بینی کند که توسط نزدیک مدت (در مدت 30 روز) انقضاء گزینه ها در S& P 500 نشان داده شده است. VIX عقیده ای نیست. در عوض ، این یک پیش بینی فرمول و مکانیکی 30 روزه از نوسانات قیمت سهام است.
اگرچه برخی از VIX را به عنوان معیار احساسات سرمایه گذار می دانند ، اما هیچ مبنای واقعی برای این تصور وجود ندارد که VIX ترس را روشن کند ، و هیچ دلیلی برای این باور که ترس را می توان از خوانش های VIX بالا استنباط کرد. سرمایه گذاران (در درجه اول سرمایه گذاران نهادی) با پیش بینی تغییرات قیمت سهام در محدوده های تعیین شده ، گزینه های تجاری را برای کسب درآمد کسب می کنند. این شاخص تغییرات در انتظارات قیمت را اندازه گیری می کند ، نه ترس.
بسیاری از مردم فکر می کنند که وقتی VIX زیاد است ، باید میزان قرار گرفتن در معرض سهام را کاهش دهند ، اما همه چیز معکوس شده است: یک فرصت سیگنال VIX بالا. سیگنال خوانش VIX بالا وقتی ممکن است بخواهید سهام بخرید ، آنها را بفروشید ، زیرا این خوانش های بالا معمولاً در ماه های بعد از بازده خوب بازار دنبال می شوند. اگر وقتی VIX از بالای 30 بالا می رود ، خریداری می کنید ، در طی شش تا 12 ماه آینده شانس زیاد است که دستاوردهای خود را داشته باشید.
شرکت من اخیراً در حدود 8،100 روز معاملاتی که VIX وجود داشته است ، در مورد رفتار بازار مطالعه کرده است. سطح متوسط از نظر تاریخی 19. 5 بوده است. در حدود 700 روز ، بالاتر از 30 سال گذشته است. شش ماه پس از این خوانش های 30 به علاوه ، میانگین قیمت سهام در S& P 500 85 ٪ از زمان افزایش یافته و میانگین بازده شاخص 13. 4 ٪ بود. و 12 ماه پس از VIX 30 یا بالاتر ، شاخص به دست آمده در قیمت 90 ٪ از زمان ، با میانگین بازده 23. 4 ٪.
در اکتبر سال 2021 ، VIX حدود 15 سال بود. اگر تصور غلط محبوب در مورد این شاخص را در اختیار داشتید ، می گفتید "آرامش آب بنابراین اجازه دهید به داخل آن بپردازیم" ، شما در این خریدها خوب عمل نمی کردید. در آن زمان S& P 500 در 4600 بود. در اواخر ماه مارس ، 4500 نفر بود.
اما اگر در اواخر ژانویه سال 2021 سرمایه گذاری کرده اید ، آخرین زمان بیش از شش ماه گذشته VIX بیش از 30 سال بود ، S& P 500 از ترس درباره نوع دلتا Covid-19 به 3800 کاهش یافته بود ، و Vix به 37 رسید. در اواخر ژوئیه 2021 (شش ماه بعد) ، S& P 500 در 4،400 نفر 17. 4 ٪ رشد داشت ، مانند 85 ٪ دوره های بعد از سنبله های قبلی VIX.
خیلی برای خطرات نوسانات بالا. برای کسانی که پیامدهای آن را درک می کنند ، VIX بالا فرصتی برای موقعیت برای رشد است. به جای شاخص ترس ، باید آن را شاخص فرصت نامید.
نوسانات در بازار به اندازه باد در جو زمین طبیعی است. اگر هوا وجود داشته باشد ، باد وجود خواهد داشت و اگر قیمت سهام در معرض تغییر باشد (که برای همیشه خواهد بود) ، ما نوسانات خواهیم داشت. قیمت سهام در الگوهای یکنواخت و یکنواخت بالا و پایین نمی رود. درعوض ، این خطوط در نمودارها همیشه تا حدی پیچیده می شوند.
سرمایه گذاران انفرادی که به دنبال سود مستقیم از این نوسانات با گزینه های معاملاتی هستند ، مدتهاست که با این مانعی روبرو شده اند که این یک تعهد بسیار پیچیده است که به بهترین وجه برای جوانب مثبت باقی مانده است (یعنی این کار را در خانه امتحان نکنید). اما اکنون ، یک مجموعه رو به رشد وجوه مبادله ای مبادله شده است که استراتژی های گزینه هایی را برای افراد بسیار در دسترس قرار می دهد و این امکان را به آنها می دهد تا به طور موثر ریسک ، تولید درآمد یا هر دو بدون پیچیدگی ها و ریسک بالای سرمایه گذاری در گزینه ها را مستقیماً انجام دهند.
اگرچه هیچ چیز ذاتاً بدی در مورد نوسانات وجود ندارد ، اما می تواند برای برخی از سرمایه گذاران از دیدگاه برنامه ریزی مالی ریسک کند. اگر مجبور شوید در زمان اشتباه برای تأمین نیازهای نقدی ، سهام را بفروشید ، نوسانات می تواند به معنای ضرر به جای سود باشد. این تنها برای سرمایه گذاران که بیش از حد در سهام سرمایه گذاری کرده اند و در دارایی های بی ثبات کمتری که می توانند به جای آن می توانند نقدینگی کنند ، مشکل است.
اما برای سرمایه گذاران که پرتفوی متنوع را با کلاسهای دارایی مختلف متنوع کرده اند ، برنامه ریزی کرده اند تا نیازهای پیش بینی شده برای پول نقد را برآورده کنند و صندوق اضطراری را برای غیر منتظره حفظ کنند ، نوسانات کار بزرگی نیست. این فقط وزش باد در بازار است.
دیوید اس. گیلر ، CFP ، یک جانباز 40 ساله صنعت خدمات مالی است. وی شریک و مدیر ارشد سرمایه گذاری Sheaff Brock Advisors LLC ، یک شرکت مدیریت نمونه کارها برای سرمایه گذاران انفرادی و نوآورانه Portfolios LLC ، یک شرکت مدیریت پول نهادی است. این شرکت ها مستقر در ایندیاناپولیس ، نزدیک به 1. 4 میلیارد دلار دارایی در سراسر کشور را اداره کردند.
