هنگامی که ارزش یک ارز تنها بر اساس باور است, ممکن است تبخیر شود.
قتل عام در بازار ارزهای دیجیتال چیز جدیدی نیست. در طول دهه گذشته, حتی به عنوان ارزش ارز رمزنگاری مانند بیت کوین و اتر به شدت افزایش یافته است, سقوط از ویژگی های به طور منظم از بازار بوده است. (دلیلی وجود دارد که هودل—"برای زندگی عزیز نگه دارید"—یک مانترا در میان معتقدان به رمزنگاری است. اما حتی با استانداردهای رمزنگاری نیز تخریب ارزش در شش ماه گذشته-و به ویژه در چند هفته گذشته—حیرت انگیز بوده است.
از ماه نوامبر چیزی در حدود tr 1.5 تریلیون دلار در ارزش رمزنگاری شده پاک شده است. بیت کوین و اتریوم که پیشگامان بازار هستند هر دو حدود 60 درصد از قله هایشان پایین تر هستند. و قابل توجه ترین, به اصطلاح پایدار کوین ترا و خواهرش رمز, لونا, که با هم در حدود ارزش شد 6 60 میلیارد شش هفته پیش, منفجر در عرض چند روز و در حال حاضر اساسا بی ارزش.
این بزرگ فروش کردن البته یک سوال طبیعی را افزایش می دهد: چه اتفاقی افتاده? شما قطعا می توانید به مجرمان بالقوه اشاره کنید. تورم و نرخ بهره در حال افزایش است—اگرچه قرار بود ارزهای رمزنگاری شده در برابر تورم پرچین باشند و نسبت به اتفاقات دنیای مالی "فیات" بی تفاوت باشند. سهام فروخته می شود-اگرچه یکی از نقاط فروش بزرگ رمزنگاری این بود که قرار بود با دارایی های دیگر ارتباط نداشته باشد. اما واقعا یک توضیح بسیار ساده تر وجود دارد: ایمان مردم به رمزنگاری متزلزل شد. و ایمان, اصول نیست, چیزی است که بیشتر از ارزش رمزنگاری بستگی دارد.
رمزنگاری, خب بالاخره, متفاوت از دارایی مانند زمین های کشاورزی است, و یا سهام, و یا حتی املاک و مستغلات. هنگامی که سرمایه گذاران در حال تلاش برای کشف کردن چقدر برای این نوع از دارایی های پرداخت, حداقل در نظریه در ارزش ذاتی خود علاقه مند هستند. اگر شما در حال رفتن به خرید زمین های کشاورزی, شما می خواهید بدانید که چقدر پول شما را از محصولات زراعی شما می توانید در این زمین رشد. اگر شما قصد خرید یک ساختمان مسکونی, شما می خواهید بدانید که چقدر اجاره شما قادر خواهید بود برای دریافت از مستاجران خود را بیش از بعدی 30 سال (و یا هر چه افق زمانی خود است). و اگر شما در حال خرید سهام در یک شرکت هستید, شما می خواهید بدانید که چه مقدار پول نقد در اینده تولید می کند, همراه با ارزش هر دارایی که در حال حاضر در اختیار دارد.
اکنون محاسبات ارزش ذاتی همیشه تخمین زده می شوند و همچنین همیشه نادرست هستند زیرا هیچ راهی برای پیش بینی کامل فردا وجود ندارد. اما ایده مهم این است که دارایی ها ارزشی دارند که مستقل از چیزی است که دیگران برایشان می پردازند. اگر همین الان تمام اپل را در اختیار داشته باشید حداقل 100 میلیارد دلار سود خواهید داشت—این پول نقد واقعی است که به حساب بانکی شما وارد می شود—در سال اول. و با فرض اینکه به تیم کوک اجازه دهید کارش را انجام دهد می توانید هر سال برای اینده قابل پیش بینی روی این کار و احتمالا بیشتر حساب کنید. به طوری که یک پایه برای چقدر اپل ارزش است فراهم می کند.
ارزیابیهای رمزنگاری معمولا بر اساس یک اصل متفاوت بنا شدهاند: ارزش ذاتی مهم نیست. ارزش یک دارایی وابسته به ارزش استفاده در دنیای واقعی یا توانایی تولید پول نقد نیست. در عوض ارزش یک دارایی به این بستگی دارد که مردم فکر می کنند چه ارزشی دارد. این نوع از دیدگاه پست مدرن است: هیچ ارزش" واقعی " وجود دارد, تنها روایت از ارزش ما در مجموع ساخت و انتخاب کنید به این باور در, یا نه. همانطور که نیک توماینو سرمایهگذار کریپتو و ان افت در پاییز گذشته گفت: "اگر گروه جمعی از افراد در اینترنت معتقد باشند چیزی ارزشمند است. ما در دنیایی هستیم که باور برابر با ارزش است.”
وجود دارد, البته, بازارهای دیگر که ارزش بستگی به باور, محتوی, ترین بدیهی است, طلا, هنرهای زیبا, و کلکسیون. اما طلا هزاران سال سابقه طولانی دارد که مردم انتخاب می کنند که پول را بپذیرند و هنرهای زیبا با ایده های نادر و هاله یک اثر اصلی پیچیده شده است. چیزی که در مورد بازار رمزنگاری قابل توجه است این است که از همین منطق برای ایجاد بیش از 1 تریلیون دلار ارزش از هوا (یا به طور دقیق تر از کد) در کمتر از یک دهه استفاده کرده است.
ناب ترین نمونه های این پدیده ممکوین ها هستند که مشهورترین نمونه دوج کوین است. دوج کوین در سال 2013 به معنای واقعی کلمه به عنوان یک شوخی ایجاد شد. هیچ کس برای خرید یا فروش هر چیزی به دوج کوین نیاز ندارد. این حتی کمیاب نیست زیرا, بر خلاف بیت کوین, که دارای یک منبع محدود از سکه که تا کنون در دسترس خواهد بود و سخت تر می شود به تولید به عنوان زمان می رود, کوین های دوج واقعا به راحتی "معدن. با این حال در اوج خود در اپریل 2021 دوج کوین 50 میلیارد دلار "ارزش" داشت و حتی امروز نیز پس از کاهش 90 درصدی ارزش این دوج کوین هنوز حدود 11 میلیارد دلار ارزش دارد. چرا? پاسخ ممکن است به اندازه این واقعیت گنگ باشد که ایلان ماسک در توییتی از دوج کوین نام برد و این را "رمزنگاری مردم" نامید و همه را از این موضوع هیجان زده کرد.
یا ترا و لونا را بگیرید. سنشان کمتر از سه سال است و تا سال 2021 ارزش کمتری داشتند comb 1 میلیارد در مجموع. سپس در حدود یک سال ناگهان 60 میلیارد دلار ارزش گذاری شد. از اوت 2021 تا مارس سال جاری ارزش ترکیبی خود را بیش از سه برابر شده است. در این مرحله ترا و لونا به نظر می رسید مانند چیزهای بزرگ بعدی در رمزنگاری. دو کوون, بنیانگذار ترا, شروع به گرفتن در مورد به عنوان یک رویایی صحبت. دارندگان لونا خود را دیوانه می نامیدند. ترا نزدیک به 40 میلیون دلار پرداخت کرد تا نام خود را در سراسر استادیوم ملی واشنگتن قرار دهد.
این بود چرا که هر چیزی مهم در مورد ترا به عنوان یک دارایی تغییر کرده بود. مردم شروع به استفاده از سکه های خود را در تعداد زیادی برای خرید چیزهای. مشاغل اساسی ترا به طرز چشمگیری بهبود نیافت. بیشتر چیزی که تغییر کرد این بود که در مارس 2021 ترا اپلیکیشنی به نام انکر راه اندازی کرد که 20 درصد سود سپرده ها را به مردم پیشنهاد داد تا ترا بخرند تا سپس واریز کنند و 20 درصد را دریافت کنند. که بسیاری از سرمایه گذاران جدید قلاب, و در ماه های پس از مردم شروع به خرید به روایت این شرکت که یکی از سوالات پیچیده ترین در رمزنگاری حل کرده بود: چگونه برای ایجاد سکه خواهد بود که به اندازه کافی پایدار برای استفاده به عنوان ارز بدون داشتن یک کوه از ذخایر مالی به عقب ارزش خود را تا. (ترا, بیش از چند کارشناسان اظهار نظر, "جام مقدس" از رمزنگاری پیدا کرده بود.) بنابراین حتی اگر برخی هشدار دادند که راه اندازی ترا به این معنی است که در نهایت با معادل اجرا در بانک مواجه خواهد شد (که در واقع چگونه سقوط کرد) دارندگان رمزنگاری به طور جمعی تصمیم گرفتند که ترا و لونا واقعا ارزشمند هستند و همینطور هم بودند. تا چند هفته پیش که ناگهان اینطور نبود.
این "ناگهان" است که سرمایه گذاری در رمزنگاری را به چنین تجربه سرگیجه ای تبدیل می کند. در دنیایی که باور ارزش را تعیین می کند هرگز نمی توانید اطمینان حاصل کنید که در زمین محکم هستید. ارزهای رمزنگاری شده—بدیهی است که اتر—وجود دارند که ارزش استفاده واقعی در دنیای بلاک چین دارند. و مسلما, بیت کوین, به غیر از سودمندی خود را در خرید مواد مخدر و دیگر اقلام غیر قانونی, ارزش حفظ کرده است به اندازه کافی بلند است که وضعیت خود را به عنوان "طلای دیجیتال" است در معرض تهدید جدی نیست. اما حتی این دو ارز می توانید ببینید ارزش های خود را در نوسان شدید در کمی بیش از بی ثباتی سرمایه گذار بر اساس.
به این معنا می توان گفت که کریپتو توصیف کارل مارکس و فردریش انگلس از تاثیر سرمایه داری بر روابط اجتماعی را تجسم می بخشد: "همه چیز جامد در هوا ذوب می شود."بنابراین جای تعجب نیست که دارندگان رمزنگاری همیشه یکدیگر را تشویق می کنند تا اعتماد به نفس جمعی خود را افزایش دهند و خود را به عنوان هودلر معرفی کنند و چشم های لیزری عکس های توییتر خود را نشان دهند. هنگامی که ارزش رمزنگاری محصول اراده جمعی سرمایه گذاران است, پس ضروری است که سعی کنید این اراده را دست نخورده نگه دارید.
به همین دلیل جالب ترین سوال در مورد این سقوط رمزنگاری واقعا دلیل این اتفاق نیست بلکه این است که بحران اعتماد به نفس واقعی را تحریک می کند یا خیر. بازار در گذشته بارها از سقوط دوباره رشد کرده است و دیدن این کار دوباره تکان دهنده نخواهد بود. به هر حال اعتقاد می تواند به همان سرعتی که از بین می رود بازگردد. اما جدیدترین رونق رمزنگاری توسط سرمایه گذاران تازه وارد این بازار هدایت شد: سرمایه گذاران خرده فروشی معمولی و همچنین سرمایه گذاران نهادی که اکثرشان هیچ تعهد فلسفی یا عقیدتی به رمزنگاری ندارند و هیچ تمایلی به هودل شدن در هنگام فروپاشی همه چیز ندارند.
حتی برای ایمانداران واقعی نابودی ترا و لونا یک یادگاری قدرتمند بود که سرمایه گذاری در اکثر ارزهای رمزنگاری شده معادل مالی وایلد ای کایوتی است که روی هوا کار می کند—تا زمانی که مردم تصمیم بگیرند به پایین نگاه کنند عالی عمل می کند. و هنگامی که انجام می دهند, این یک راه واقعا طولانی به سقوط است.
