سرمایه گذاری های جایگزین از طبقات دارایی های غیر سنتی، مانند سهام خصوصی، صندوق های تامینی، املاک و مستغلات، و کالاها، یعنی «جایگزین ها» برای درآمد ثابت و اوراق بهادار سهام تشکیل شده است.
فهرست مطالب
مروری بر سرمایه گذاری های جایگزین
سرمایه‌گذاری‌های جایگزین یا فقط «جایگزین‌ها» به هر رویکرد غیر متعارف برای سرمایه‌گذاری اشاره دارد.
- سرمایه گذاری های سنتی → سهام عادی، اوراق قرضه، وجه نقد و معادل های نقدی
- سرمایه گذاری های غیر سنتی → سهام خصوصی، صندوق تامینی، دارایی های واقعی، کالاها
ایجاد بازده های بزرگ و بالاتر از بازار به طور فزاینده ای دشوار شده است - بنابراین، جایگزین ها برای تبدیل شدن به بخشی جدایی ناپذیر از بسیاری از پرتفوی های مدرن ظاهر شده اند.
به طور خاص، گزینه‌های جایگزین به دارایی‌های منظم در پرتفوی افرادی تبدیل شده‌اند که حجم بیشتری از دارایی‌ها را مدیریت می‌کنند (مانند صندوق‌های چند استراتژی، موقوفات دانشگاهی، صندوق‌های بازنشستگی).
سرمایه گذاری های سنتی شامل صدور بدهی (به عنوان مثال اوراق قرضه شرکتی، اوراق قرضه دولتی) و انتشار سهام توسط شرکت های سهامی عام است - که در برابر شرایط اقتصادی حاکم و نوسانات بازار آسیب پذیر هستند.
علاوه بر این، اگر اوراق بهادار با ریسک پایین‌تر مانند درآمد ثابت انتخاب شوند، بازدهی اغلب برای برآوردن بازده مورد نظر ناکافی است.
در مقابل، سرمایه‌گذاری‌های جایگزین از تاکتیک‌های پرریسک‌تر مانند اهرم، مشتقات، و فروش کوتاه برای افزایش پتانسیل صعودی استفاده می‌کنند و در عین حال ریسک نزولی را با استراتژی‌هایی مانند پوشش ریسک محدود می‌کنند.
انواع سرمایه گذاری های جایگزین
انواع رایج سرمایه گذاری های جایگزین در نمودار زیر تعریف شده است.
- سهام خصوصی به سرمایه گذاری در شرکت های خصوصی اشاره دارد، یعنی شرکت هایی که در بورس عمومی فهرست نشده اند.
- سه زیر مجموعه اصلی سهام خصوصی به شرح زیر است:
-
: تامین مالی برای استارت آپ ها و شرکت های در مراحل اولیه.: افزایش سرمایه برای شرکت‌های با رشد بیشتر و با رشد بالا با پتانسیل درآمد و مقیاس‌پذیری.
- خریدها (LBOs): اکثر سهام در شرکت‌های مرحله آخر و بالغ، که در آن خرید با مقدار قابل توجهی از سرمایه بدهی تامین مالی می‌شود و بازده ناشی از بهبودهای عملیاتی، پرداخت بدهی و توسعه چندگانه است.
-
ابزارهای سرمایه گذاری هستند که از استراتژی های مختلفی برای کسب بازده بالا مستقل از بازار استفاده می کنند.
- استراتژی‌های سرمایه‌گذاری بر اساس شرکت متفاوت است، اما رایج‌ترین انواع آنها عبارتند از: بلند/کوتاه، خنثی بازار سهام (EMN)، فعال، فقط کوتاه مدت و کمی.
- دارایی های واقعی بزرگترین کلاس دارایی است که شامل املاک و مستغلات ، زمین (به عنوان مثال تیمبرلند ، زمین های کشاورزی) ، ساختمانها ، آب و برق ، زیرساخت ها و حمل و نقل است.
- دسته دارایی های واقعی همچنین شامل دارایی های فیزیکی مانند آثار هنری و موارد جمع آوری است.
- کالاها اغلب منابع طبیعی (به عنوان مثال نفت و گاز و فلزات گرانبها) و محصولات کشاورزی (به عنوان مثال ذرت ، گندم ، الوار ، پنبه ، شکر) هستند.
- عملکرد کالاها بسیار وابسته به عرضه/تقاضای جهانی و شرایط کلان است.
تخصیص دارایی نمونه کارها گزینه های دیگر
سرمایه گذاری های جایگزین - حداقل در تئوری - باید سهام سنتی یک سرمایه گذار و دارایی های درآمد ثابت را "تکمیل" کنند ، نه اینکه کلیت یک نمونه کارها را تشکیل دهد.
از زمان رکود اقتصادی سال 2008 ، سرمایه گذاران نهادی بیشتر اوراق بهادار خود را به گزینه های دیگری مانند صندوق های تامینی ، صندوق های سهام خصوصی ، دارایی های واقعی و کالاها متنوع کرده اند.
در حالی که بیشتر این موسسات - به عنوان مثالصندوق های موقوفه دانشگاه ، صندوق های بازنشستگی - به گزینه های دیگر باز شده است ، نسبت سرمایه آنها در این وسایل نقلیه به عنوان درصد کل دارایی های آنها تحت مدیریت (AUM) نسبتاً اندک است.
تخصیص دارایی توصیه شده به گزینه های دیگر در مقابل سرمایه گذاری های سنتی بستگی به اشتهای ریسک یک سرمایه گذار خاص و افق سرمایه گذاری دارد.
به طور کلی ، مزایای سرمایه گذاری های جایگزین به شرح زیر است:
- تنوع: مکمل دارایی های سنتی نمونه کارها و کاهش ریسک بازار (یعنی کاملاً در یک استراتژی متمرکز نیست).
- پتانسیل بازگشت: گزینه های دیگر باید به عنوان منبع دیگر بازده از قرار گرفتن در معرض اوراق بهادار و استراتژی های بیشتر مشاهده شوند.
- نوسانات پایین تر: با وجود بسیاری از این وجوه خطرناک تر ، ورود آنها در نمونه کارها می تواند در صورت وزن استراتژیک ، نوسانات کل نمونه کارها را کاهش دهد (به عنوان مثال آنها می توانند به جبران خسارات در برابر سرمایه گذاری های سنتی در رکود اقتصادی کمک کنند).
عملکرد سرمایه گذاری های جایگزین
عملکرد تاریخی سرمایه گذاری های جایگزین (منبع: مریل لینچ)
خطرات سرمایه گذاری های جایگزین
یکی از اشکالات اصلی سرمایه گذاری های جایگزین ، ریسک نقدینگی است ، زیرا پس از سرمایه گذاری ، یک دوره قراردادی وجود دارد که در طی آن سرمایه نمی تواند بازگردانده شود.
به عنوان مثال ، سرمایه یک سرمایه گذار می تواند گره خورده باشد و به عنوان بخشی از یک سرمایه گذاری جایگزین قادر به پس گرفتن مدت طولانی نیست.
از آنجا که بیشتر سرمایه گذاری های جایگزین به طور فعال وسایل نقلیه مدیریت می شوند ، همچنین تمایل به هزینه های مدیریتی بالاتری به علاوه مشوق های عملکرد (به عنوان مثال ترتیب هزینه "2 و 20") وجود دارد.
با توجه به خطر بالاتر از دست دادن سرمایه ، استراتژی های خاصی مانند صندوق های تامینی فقط در دسترس سرمایه گذاران است که معیارهای خاصی را برآورده می کنند (به عنوان مثال الزامات درآمد).
ریسک نهایی که باید در نظر بگیرید این است که برخی از سرمایه گذاری های جایگزین دارای مقررات و نظارت کمتری از کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده (SEC) هستند و کاهش شفافیت می تواند فضای بیشتری را برای فعالیت های کلاهبرداری مانند تجارت خودی ایجاد کند.
هر آنچه برای تسلط بر الگوی مالی نیاز دارید
ثبت نام در بسته حق بیمه: یادگیری مدل سازی صورتهای مالی ، DCF ، M& A ، LBO و Comps. همان برنامه آموزشی که در بانکهای سرمایه گذاری برتر استفاده می شود.< Pan> از آنجا که بیشتر سرمایه گذاری های جایگزین به طور فعال وسایل نقلیه مدیریت می شوند ، همچنین تمایل به هزینه های مدیریتی بالاتری به علاوه مشوق های عملکرد (به عنوان مثال ترتیب هزینه "2 و 20") وجود دارد.
