اهرم مالی

عمل استقراض وجوه برای خرید دارایی های ثابت، به جای انتشار سهام جدید یا استفاده از سود انباشته، به عنوان گرفتن اهرم مالی شناخته می شود که در آن، اهرم به مقدار سرمایه بدهی اطلاق می شود که به عنوان بخشی در ترازنامه شرکت می آید. این فرآیند و با اهداف ساختار سرمایه شرکت محدود می شود.

توضیح

برای شرکتی که می‌خواهد یک دارایی ثابت بخرد، می‌تواند سرمایه خود را به روش‌هایی که توسط هنر هوشمند زیر پیشنهاد می‌شود افزایش دهد:

دانلود ارزیابی شرکت، بانکداری سرمایه گذاری، حسابداری، ماشین حساب CFA و غیره

250+ دوره آنلاین |40+ پروژه |1000+ ساعت |گواهی های قابل تایید |Lifetime Access 4. 9 (84, 209 رتبه‌بندی)

• اجاره عملیاتی و سرمایه سهام اهرم مالی نیست، اما بدهی، وام بانکی یا سرمایه یا اجاره مالی منجر به اهرم مالی می شود. و به همین دلیل است که فقط اینها منابع علاقه ما هستند.
• سهام ممتاز یک منبع ترکیبی سرمایه است و می تواند بخشی از اهرم مالی با شرایطی باشد که نرخ سود سهام ثابت است، اما سود تقسیمی تنها زمانی پرداخت می شود که شرکت سود کسب کند و آن را از سایر ابزارهای اهرمی متمایز کندگنجاندن محاسبات اهرم مالی ممکن است از ترازنامه ای به ترازنامه دیگر، بسته به مقدار وجود آن، متفاوت باشد.

ویژگی های اهرم مالی

در رابطه با موضوع اهرم مالی باید چند نکته را در نظر داشت:

• آن دسته از وام هایی که منجر به بدهی های ثابت سالانه مانند بهره یا حتی سود سهام ثابت در مورد سهام ممتاز می شود، در این دسته قرار می گیرند.
• استفاده از استقراض برای مخارج سرمایه ای و مخارج خالص عملیاتی است.
• انتخاب اهرم مالی زمانی اتفاق می‌افتد که شرکت انتظار دارد بازده حاصل از دارایی خریداری‌شده بیشتر از هزینه استقراض یا معمولاً به عنوان هزینه بهره شناخته می‌شود.
• هزینه بهره اجباری است حتی اگر شرکت سودی کسب نکند، با این حال، هزینه بهره قابل کسر مالیات است، بنابراین یک سپر مالیاتی فراهم می کند، که یکی از ویژگی های سودآور تامین مالی اهرمی است.
• از آنجایی که وام‌ها برای خرید دارایی‌های ثابت استفاده می‌شوند، معمولاً برای یک دوره طولانی مدت هستند
• چندین نسبت وجود دارد که اهرم مالی را اندازه گیری می کند، مانند نسبت بدهی، نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام، نسبت پوشش و غیره.

فرمول محاسبه اهرم مالی

فرمول های مربوط به تجزیه و تحلیل اهرم مالی به شرح زیر است:

مثالی از فرمول اهرم عملیاتی (با قالب اکسل)

بیایید مثالی را برای درک محاسبه به روشی بهتر درک کنیم.

مثال شماره 1

فرض کنید ما اطلاعات مربوط به دو شرکت را به ما داده می شود ، یکی فقط با سرمایه سهام و دیگری با بدهی و سرمایه سهام تأمین می شود.

راه حل:

شرکت U به صورت محاسبه می شود

شرکت L به صورت محاسبه می شود

برای جزئیات ، محاسبه الگوی اکسل را بارگیری می کند.

توضیح: از آنجا که هیچ هزینه بهره در U وجود ندارد ، EBIT = EBT و اهرم مالی = 1 اما به دلیل هزینه بهره در L ، اهرم های مالی به 1. 25 افزایش می یابد.

با توجه به هزینه بهره ، EBT در مقایسه با U برای L پایین تر است و بنابراین ، نسبت EBIT/EBT بیشتر است. با استفاده از این اطلاعات ، سرمایه گذاران می توانند درک کنند که کدام شرکت بیشتر به سمت تأمین مالی اهرم خم شده است و سپس تصمیم می گیرد که آیا آنها می خواهند در شرکت سرمایه گذاری کنند یا خیر.

شرکت اهرمی درآمد کمتری را برای توزیع در سهامداران سهام عدالت در اختیار شما قرار می دهد ، اما میزان سهام نیز پایین تر است و بنابراین بازده سهام بیشتر است ، که مطابق با این واقعیت است که سهامداران سهام عدالت خواستار هزینه بیشتر سرمایه برای افزایش ریسک هستندبه دلیل وجود بدهی

مثال شماره 2

فرض کنید ما فقط برای یک شرکت که بدهی خود را افزایش داده است ، به مدت دو سال به ما داده می شود.

راه حل:

محاسبه سال 2018 به صورت محاسبه می شود

محاسبه سال 2019 به صورت محاسبه می شود

DFL به صورت محاسبه می شود

برای جزئیات ، محاسبه الگوی اکسل را بارگیری می کند.

توضیح: با توجه به افزایش فروش ، افزایش EBIT بر افزایش هزینه بهره غلبه کرد و بنابراین منجر به کاهش اهرم مالی در سال 2019 نسبت به سال 2018 شد. EPS به ٪ تغییر در EBIT و بنابراین DFL بیشتر از 1 است

DFL بیشتر از 1 نشانه مثبتی برای سرمایه گذاران آینده نگر است زیرا EPS یک معیار سود است در حالی که EBIT یک اقدام پیش از بهره است و بنابراین DFL بالاتر حاکی از آن است که علیرغم هزینه بهره ، افزایش پس از مالیات و بازگشت بهره از سهام عدالتسهامداران سریعتر از کل درآمد شرکت از جمله برای دارندگان بدهی در حال رشد هستند. این یک سیگنال سود و رشد است و بنابراین سرمایه گذاران آینده نگر در صورت رشد محور چنین سرمایه گذاری می کنند.

اهرم مالی در مقابل اهرم عملیاتی

• اهرم عملیاتی معیاری برای اندازه گیری تعداد هزینه های ثابت شرکت مانند حقوق اجاره و دفتر و غیره است. هرچه چنین هزینه‌هایی بیشتر باشد، ریسک شرکت بیشتر می‌شود، زیرا اگر سود کافی وجود نداشته باشد، باز هم باید این هزینه‌ها پرداخت شود. اهرم مالی به میزان بدهی در ساختار سرمایه شرکت و در نتیجه تعداد هزینه های بهره و اینکه آیا یک شرکت توانایی کافی برای تامین این هزینه ها را دارد، می پردازد.
• فرمول اهرم عملیاتی است، در حالی که فرمول اهرم مالی همانطور که در بالا توضیح داده شد.
• اهرم عملیاتی کارایی عملیاتی و ریسک عملیاتی را اندازه گیری می کند در حالی که اهرم مالی توانایی پرداخت بدهی شرکت و ریسک ورشکستگی را اندازه گیری می کند.

مزایا و معایب

در زیر با مزایا و معایب آن آشنا خواهیم شد:

مزایای

• سپر مالیاتی: از آنجایی که هزینه‌های بهره قابل کسر مالیات هستند، یک سپر مالیاتی ایجاد می‌کنند و در صورت وجود اهرم مالی در صورت‌های مالی شرکت، میزان مالیات قابل پرداخت کاهش می‌یابد.
• انعطاف پذیری: زمانی که افزایش سرمایه بیشتر امکان پذیر نباشد، بدهی به شرکت انعطاف پذیری برای گسترش عملیات می دهد و در نتیجه چرخه اقتصادی مطلوب را از دست نمی دهد.

معایب

• هزینه ثابت در برابر سود: هزینه های بهره باید پرداخت شود حتی اگر شرکت سودی کسب نکند، بنابراین اهرم به عنوان یک شمشیر دولبه عمل می کند، به گونه ای که اگر شرکت موفق به انجام کار نشود، در این صورت با حجم زیادی از بدهی ها مواجه می شود.
• پیمان‌های محدودکننده: در مواقعی، قرارداد اوراق قرضه، قراردادهای محدودکننده‌ای را برای گرفتن بدهی بیشتر یا تعیین سود تقسیمی تحمیل می‌کند، بنابراین منجر به از دست دادن کنترل مدیریت شرکت بر سیاست‌های خود نسبت به دارندگان سهام می‌شود که باعث می‌شود دارندگان سهام تقاضای بازگشت بیشتری نسبت به مبلغ سرمایه‌گذاری شده توسط شرکت کنند. آنها

نتیجه

بنابراین می‌توان نتیجه گرفت که اهرم مالی معیاری است برای میزان سرمایه استقراضی موجود در ساختار سرمایه شرکت و در نتیجه ریسک پذیری شرکت از نظر پرداخت بدهی و توانایی انجام تعهدات مربوط به هزینه‌های بهره آن. وام گیری ها

اهرم مالی بالاتر فقط برای آن دسته از شرکت‌هایی که چشم‌انداز رشد بالایی دارند و نه برای استارت‌آپ‌های کوچک توجیه می‌شود، زیرا هزینه‌های بهره باید پرداخت شود حتی اگر شرکت متحمل زیان شود و این ممکن است برای چنین شرکت‌هایی امکان‌پذیر نباشد. بهتر است آن ها وارد سرمایه گذاری مخاطره آمیز یا سرمایه گذاری فرشته شوند.

مقالات پیشنهادی

این راهنمای اهرم مالی است. در اینجا نحوه محاسبه را همراه با مثال های عملی مورد بحث قرار می دهیم. ما همچنین یک قالب اکسل قابل دانلود ارائه می دهیم. همچنین می توانید برای کسب اطلاعات بیشتر به مقالات زیر نگاه کنید -

آموزش ارزشیابی کسب و کار (16 دوره) 16 دوره آنلاین |80+ ساعت |گواهی پایان کار قابل تایید |مادام العمر دسترسی 4. 5