بدهی قابل تبدیل: تعریف ، مثال ، مزایا و خطرات

جیمز چن ، CMT یک معامله گر متخصص ، مشاور سرمایه گذاری و استراتژیست بازار جهانی است. وی تألیف کتابهای مربوط به تجزیه و تحلیل فنی و معاملات ارزی که توسط جان ویلی و پسران منتشر شده است و به عنوان یک متخصص مهمان در CNBC ، Bloombergtv ، Forbes و رویترز در میان سایر رسانه های مالی فعالیت کرده است.

گوردون اسکات به مدت 20+ سال یک سرمایه گذار فعال و تحلیلگر فنی اوراق بهادار ، آینده ، فارکس و پنی سهام بوده است. وی عضو هیئت بررسی مالی سرمایه گذاری Investopedia و نویسنده سرمایه گذاری برای پیروزی است. گوردون یک تکنسین بازار منشور (CMT) است. او همچنین عضو انجمن CMT است.

بدهی قابل تبدیل چیست؟

بدهی قابل تبدیل نوعی بدهی بلند مدت است که توسط یک شرکت صادر می شود که می تواند پس از یک دوره مشخص به سهام سهام سهام تبدیل شود. بدهی های قابل تبدیل معمولاً اوراق قرضه یا وام های ناامن هستند ، که اغلب بدون حمایت از وثیقه های اساسی از بدهی.

این اوراق بهادار بدهی بلند مدت بازده بهره را مانند هر وثیقه دیگری به دارنده اوراق قرضه می پردازند. ویژگی منحصر به فرد بدهی های قابل تبدیل این است که آنها در زمان های مشخص قابل تعویض هستند. این ویژگی امنیتی را به دارنده اوراق قرضه می دهد که ممکن است برخی از خطرات مربوط به سرمایه گذاری در بدهی های ناامن را جبران کند.

یک بدهی قابل تبدیل با نت های قابل تبدیل یا اوراق قرضه قابل تبدیل متفاوت است ، به طور کلی در این بدهی ها سررسید طولانی تری دارند.

غذای اصلی

• بدهی قابل تبدیل نوعی بدهی قابل تبدیل طولانی مدت ناامن است که توسط یک شرکت صادر می شود ، به این معنی که شامل گزینه تبدیل سهام است.
• بدهی های قابل تبدیل محصولات مالی ترکیبی هستند که برخی از ویژگی های سرمایه گذاری بدهی و سهام را دارند.
• سرمایه گذاران در حالی که اوراق بهادار فعال است ، پرداخت بهره ثابت را کسب می کنند و همچنین در صورت افزایش قیمت سهام با گذشت زمان ، می توانند آن را به سهام عدالت تبدیل کنند.

بدهی قابل تبدیل

بدهی های قابل تبدیل توضیح داده شده است

به طور معمول ، شرکت ها با صدور بدهی ، به صورت اوراق قرضه یا حقوق صاحبان سهام ، به شکل سهام سهام ، سرمایه را جمع می کنند. برخی از شرکت ها ممکن است از بدهی بیشتری نسبت به حقوق صاحبان سهام برای جمع آوری سرمایه برای تأمین اعتبار عملیات یا برعکس استفاده کنند.

اوراق قرضه قابل تبدیل نوعی اوراق بهادار ترکیبی با ویژگی‌های هر دو ابزار بدهی و سهام است. شرکت‌ها اوراق قرضه قابل تبدیل را به‌عنوان وام‌های با نرخ ثابت صادر می‌کنند و به دارنده اوراق سود ثابت را طبق یک برنامه منظم پرداخت می‌کنند. دارندگان اوراق این اختیار را دارند که اوراق قرضه را تا سررسید نگه دارند - در این مرحله آنها بازده اصل خود را دریافت می کنند - اما دارندگان می توانند اوراق قرضه را نیز به سهام تبدیل کنند. اوراق قرضه معمولاً فقط پس از یک زمان از پیش تعیین شده، همانطور که در عرضه اوراق مشخص شده است، می تواند به سهام تبدیل شود.

اوراق قرضه قابل تبدیل معمولاً نرخ بهره کمتری را برمی‌گرداند زیرا دارنده بدهی این گزینه را دارد که وام را به سهام تبدیل کند که به نفع سرمایه‌گذاران است. بنابراین سرمایه گذاران مایل به پذیرش نرخ بهره کمتر در ازای اختیار تعبیه شده برای تبدیل به سهام عادی هستند. بنابراین اوراق قرضه قابل تبدیل به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا در افزایش قیمت سهام شرکت کنند.

ملاحظات ویژه

تعداد سهامی که دارنده اوراق برای هر اوراق قرضه دریافت می کند، در زمان انتشار بر اساس نسبت تبدیل تعیین می شود. به عنوان مثال، شرکت ممکن است برای هر اوراق قرضه 10 سهم با ارزش اسمی 1000 دلار توزیع کند که یک نسبت تبدیل 10:1 است.

ویژگی بدهی قابل تبدیل در محاسبه معیارهای رقیق شده هر سهم سهام لحاظ می شود. این تبدیل، تعداد سهام - تعداد سهام موجود - را افزایش می‌دهد و معیارهایی مانند سود هر سهم (EPS) را کاهش می‌دهد.

یکی دیگر از ملاحظات سرمایه گذاری در اوراق قرضه بدون وثیقه این است که در صورت ورشکستگی و انحلال آنها فقط پس از سایر دارندگان با درآمد ثابت پرداخت می شوند.

انواع اوراق قرضه

همانطور که اوراق قرضه قابل تبدیل وجود دارد، اوراق قرضه غیر قابل تبدیل نیز وجود دارد که به موجب آن بدهی را نمی توان به حقوق صاحبان سهام تبدیل کرد. در نتیجه، اوراق قرضه غیر قابل تبدیل نرخ های بهره بالاتری نسبت به همتایان قابل تبدیل خود ارائه می دهند زیرا سرمایه گذاران گزینه تبدیل به سهام را ندارند.

اوراق قرضه نیمه قابل تبدیل نیز نسخه ای از این نوع بدهی است. این وام ها دارای بخش از پیش تعیین شده ای هستند که می توانند به سهام تبدیل شوند. نسبت تبدیل در ابتدای صدور بدهی تعیین می شود.

بدهی های کاملاً قابل تبدیل گزینه ای برای تبدیل کلیه بدهی ها به سهام سهام بر اساس شرایط ذکر شده در صدور بدهی دارند. این مهم است که سرمایه گذاران نوع بدهی را که برای سرمایه گذاری در نظر می گیرند تحقیق کنند ، از جمله اینکه یا چه زمانی گزینه تبدیل وجود دارد ، نسبت تبدیل ، و بازه زمانی برای زمان تبدیل به سهام ممکن است.

مزایای بدهی های قابل تبدیل

مانند هر ابزار با درآمد ثابت ، خواه اوراق قرضه باشد یا وام بدهی که در نهایت نشان می دهد ، باید بازپرداخت شود. بدهی بیش از حد به ترازنامه یک شرکت می تواند منجر به هزینه های بالای خدمات بدهی شود که شامل پرداخت بهره است. در نتیجه ، شرکت های دارای بدهی می توانند درآمد بی ثبات داشته باشند.

حقوق صاحبان سهام ، برخلاف بدهی ها ، نیازی به بازپرداخت ندارد و همچنین نیاز به پرداخت بهره به دارندگان ندارد. با این حال ، یک شرکت ممکن است سود سهام خود را به سهامداران بپردازد ، که اگرچه داوطلبانه می تواند به عنوان هزینه صدور سهام باشد زیرا درآمد حفظ شده شرکت یا سود انباشته شده کاهش می یابد.

بدهی های قابل تبدیل محصولات ترکیبی هستند که سعی می کنند تعادل بین بدهی و حقوق صاحبان سهام را برقرار کنند. سرمایه گذاران در صورت عملکرد خوب شرکت می توانند وام را برای تبدیل وام به حقوق صاحبان سهام نیز بدست آورند و قیمت سهام را با گذشت زمان افزایش دهند.

خطر برای سرمایه گذاران این است که در صورتی که سهام سهام مشترک را داشته باشند ، بیمه کمی در صورت پیش فرض وجود دارد. با این حال ، در حین انحلال ورشکستگی ، اگر یک سرمایه گذار بدهی قابل تبدیل را داشته باشد ، دارنده بدهی در برابر سهامداران مشترک پرداخت می شود.

در حالی که گزینه شرکت در افزایش قیمت سهام را دارند ، به سرمایه گذاران نرخ ثابت پرداخت می شود.

اگر قیمت سهام صادرکننده کاهش یابد ، سرمایه گذاران می توانند اوراق را تا زمان سررسید نگه داشته و درآمد بهره را جمع کنند.

در صورت انحلال یک شرکت ، دارندگان اوراق قرضه قابل تبدیل در برابر سهامداران پرداخت می شوند.

سرمایه گذاران در ازای گزینه تبدیل به سهام ، نرخ بهره کمتری را در مقایسه با اوراق سنتی دریافت می کنند.

در صورت کاهش قیمت سهام پس از تبدیل از اوراق قرضه به سهام ، سرمایه گذاران می توانند پول خود را از دست بدهند.

دارندگان اوراق قرضه در معرض خطر پیش فرض شرکت هستند و قادر به بازپرداخت مدیر نیستند.

نمونه دنیای واقعی از یک بدهی قابل تبدیل

فرض کنید شرکت Pear می خواهد برای اولین بار در سطح بین المللی برای فروش محصولات و خدمات تلفن همراه خود گسترش یابد. سرمایه گذاران مطمئن نیستند که محصولات به خارج از کشور بفروشند و آیا برنامه تجاری بین المللی شرکت کار خواهد کرد.

این شرکت اوراق قرضه قابل تبدیل صادر می کند تا سرمایه گذاران کافی برای تامین مالی توسعه بین المللی خود را جذب کند. این تبدیل پس از سه سال به نسبت 20:1 خواهد بود.

نرخ بهره ثابت پرداختی به سرمایه گذاران در اوراق قرضه قابل تبدیل 2 درصد است که کمتر از نرخ اوراق عادی است. با این حال، نرخ پایین تر، مبادله برای حق تبدیل اوراق قرضه به سهام است.

سناریو 1:

پس از سه سال، گسترش بین المللی ضربه خورده است و قیمت سهام شرکت از 20 دلار به 100 دلار برای هر سهم افزایش می یابد. دارندگان اوراق قرضه قابل تبدیل می توانند بدهی خود را با نسبت تبدیل 20:1 به سهام تبدیل کنند. سرمایه گذاران با یک اوراق قرضه می توانند بدهی خود را به 2000 دلار سهام (20 x 100 دلار در هر سهم) تبدیل کنند.

سناریو 2:

گسترش بین المللی با شکست مواجه می شود. سرمایه گذاران می توانند اوراق قرضه قابل تبدیل خود را نگه دارند و به دریافت سود ثابت با نرخ 2% در سال ادامه دهند تا زمانی که بدهی سررسید شود و شرکت اصل سرمایه خود را برگرداند.

در این مثال، گلابی با انتشار اوراق قرضه قابل تبدیل از سود وام با نرخ بهره پایین بهره مند شد. با این حال، اگر توسعه به خوبی انجام شود، با تبدیل سرمایه گذاران به اوراق قرضه خود به سهام، سهام شرکت کاهش می یابد. این افزایش در تعداد سهام منجر به کاهش سود هر سهم خواهد شد.