آیا بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال آینده پول هستند؟

بیت‌کوین یک ارز مجازی غیرمتمرکز یا «ارز رمزنگاری» است: به قول بنیانگذار ناشناس آن، «نسخه‌ای کاملاً همتا به همتا از پول نقد الکترونیکی [که اجازه می‌دهد] پرداخت‌های آنلاین مستقیماً از یک طرف به طرف دیگر ارسال شود، بدون اینکه از یک طرف دیگر عبور کند. مؤسسه مالی.» هنگامی که شما صاحب بیت کوین هستید، «کلید» (یا رمز عبور) یک «آدرس» (یا حساب) که حاوی ارز مجازی است را دارید. بیت کوین را می توان با ایجاد یک تراکنش از یک آدرس به آدرس دیگر ارسال کرد که سپس روی یک بلوک عمومی غیرقابل تغییر ثبت می شود. سپس این بلاک‌ها به هم متصل می‌شوند و یک «بلاک چین» ایجاد می‌کنند – یک رکورد در دسترس عموم از تمام تراکنش‌های تاریخی بیت‌کوین.

این «بلوک‌ها» تقریباً هر ده دقیقه یک‌بار توسط کاربر شبکه ایجاد می‌شوند که پاداشی به شکل بیت‌کوین تازه صادر شده دریافت می‌کند. اینکه کدام کاربری این بلوک را ایجاد می‌کند، و در نتیجه پاداش را دریافت می‌کند، با «اثبات کار» تعیین می‌شود: استفاده از قدرت محاسباتی برای حدس زدن مکرر یک عدد تصادفی بسیار بزرگ، با بیت‌کوین جدید به کاربری که نزدیک‌ترین عدد را حدس می‌زند تعلق می‌گیرد. این فرآیند به عنوان استخراج بیت کوین شناخته می شود. اندازه پاداش در طول زمان به سمت صفر می‌رود و محدودیت مطلق ۲۱ میلیون بیت‌کوین موجود را تضمین می‌کند.

مزایای بیت کوین نسبت به ارزهای موجود چیست؟

به گفته حامیان آن، بیت کوین دو مزیت نسبت به ارزهای موجود دارد. اولین مورد این است که عرضه آن محدود است، و این امر باعث می شود که یک مقام مرکزی آن را در مقادیری منتشر کند که ارزش آن را کاهش دهد. این بدان معناست که این کشور در برابر بحران های تورم بسیار کمتر آسیب پذیر است، مانند آنچه در وایمار آلمان، زیمباوه یا ونزوئلا دیده می شود. اما عرضه محدود نیز می تواند یک ضعف باشد، زیرا کنترل تورم را غیرممکن می کند - پدیده ای که می تواند منجر به عواقب اقتصادی بسیار شدید نیز شود (بوردو و فیلاردو، 2005).

دومین مزیت ادعایی بیت کوین این است که همه تراکنش ها دائمی و غیرقابل تغییر هستند. هنگامی که پول در یک حساب بانکی نگهداری می شود، آن بانک می تواند از نظر تئوری پول را از کاربر خود سلب کند و ادعا کند که هرگز وجود نداشته است. با بیت کوین، این غیرممکن است، زیرا پایگاه داده ای که تراکنش ها در آن ثبت می شود، توسط هیچ مرجع مرکزی قابل ویرایش نیست. بنابراین بیت کوین اغلب به عنوان «غیرقابل اعتماد» توصیف می‌شود، زیرا به دارنده آن نیازی به اعتماد به یک موسسه مالی برای مصادره نکردن آن ندارد.

این مزایا بسیار تئوری هستند. ابر تورم در حال حاضر یک مشکل عمده در اقتصادهای پیشرفته نیست، و در حالی که موسسات مالی شناخته شده اند که در شیوه های کلاهبرداری شرکت می کنند، آنها معمولاً ظریف تر از صرفاً تصرف وجوه مشتریان خود و انکار وجود آنها هستند.

از نظر عملی، مزیت اصلی برای کاربران بیت کوین ناشناس بودن آن است که امکان استفاده از آن را برای نقض قانون با خطر کمتر تعقیب قضایی فراهم می کند. یک مطالعه در سال 2019 نشان داد که 46٪ از کل تراکنش های بیت کوین شامل فعالیت غیرقانونی است که حدود 76 میلیارد دلار در سال را شامل می شود (فولی و همکاران، 2019). رایج ترین اشکال فعالیت غیرقانونی با استفاده از بیت کوین، خرید داروهای غیرقانونی و پولشویی است. همچنین اغلب برای درخواست پرداخت های ناشناس در طول طرح های باج خواهی و اخاذی استفاده می شود.

بانک‌هایی که با پلتفرم‌های ارزهای دیجیتال سر و کار دارند، از لحاظ تاریخی برای پیروی از مقررات «مشتری خود را بشناسید» تلاش کرده‌اند و چندین دولت - اخیراً وزیر اقتصاد و دارایی فرانسه - به دنبال سرکوب ناشناس بودن بیت‌کوین بوده‌اند.

معایب بیت کوین در مقایسه با ارزهای موجود چیست؟

در تئوری اقتصادی گفته می شود که پول سه کارکرد اصلی دارد: وسیله مبادله. ذخیره ارزش؛و یک واحد حساببیت کوین چقدر این نقش ها را ایفا می کند؟

همانطور که بحث شد، بیت کوین یک وسیله مبادله عالی برای معاملاتی است که نیاز به ناشناس بودن دارند. اما استفاده از آن برای سایر معاملات اغلب بسیار گران است. میانگین کارمزد تراکنش بیت کوین در طول سال 2020 از 28 سنت در 2 ژانویه تا 13. 41 دلار در 31 اکتبر متغیر بوده است.

علاوه بر این، انتقال بیت کوین بدون انجام شخص ثالث، مانند صرافی رمزنگاری، می تواند از نظر لجستیکی برای کسانی که پیشینه ای در علوم کامپیوتر ندارند، چالش برانگیز باشد. بنابراین اکثر معامله گران از یک صرافی یا کیف پول مجازی استفاده می کنند که توسط شخص ثالث اداره می شود. اما این بدان معنی است که این ارز دیگر قابل اعتماد نیست و دارندگان بیت کوین در طول تاریخ مقادیر زیادی پول را به اشخاص ثالث بی دقت یا کلاهبردار از دست داده اند. معروف ترین این قسمت سرقت 460 میلیون دلار بیت کوین بود که در صرافی بیت کوین Mt. Gox در سال 2013 برگزار شد.

سودمندی بیت کوین به عنوان ذخیره ارزش به دلیل نوسانات آن محدود شده است. در سال منتهی به 9 دسامبر 2020، ارزش دلاری بیت کوین - و بنابراین مقدار کالاهایی که می توان با بیت کوین خریداری کرد - به طور متوسط 2. 22٪ در روز تغییر کرد. قیمت بیت کوین در آن زمان به میزان قابل توجهی افزایش یافته است و طرفداران اغلب استدلال می کنند که ارز دیجیتال یک ذخیره خوب ارزش است زیرا قیمت آن در طول زمان به افزایش خود ادامه خواهد داد.

قیمت آتی ذاتاً غیرقابل پیش‌بینی است، اما حتی اگر خوش‌بین‌ها درست بگویند که قیمت آن افزایش می‌یابد، این تنها یک استدلال است که بیت‌کوین یک سرمایه‌گذاری سوداگرانه خوب است – نه این که شکل مفیدی از پول است (Baur et al, 2018). هدف کشورها معمولاً داشتن یک ارز باثبات است تا ارزی که ارزش آن افزایش می‌یابد، زیرا ارز اولی برای یک اقتصاد سالم بسیار مفیدتر است. این بی ثباتی همچنین اثربخشی بیت کوین را به عنوان یک واحد حساب محدود می کند: زمانی که ارزش واقعی بیت کوین به طور متوسط 2. 22 درصد در روز تغییر می کند، نشان دادن ارزش دارایی در بیت کوین منطقی نیست.

شکل 1: قیمت بسته شدن بیت کوین (USD)، 2016-2020

منبع: coindesk. com

این مشکلات قابل توجه هستند، اما ممکن است در دراز مدت قابل حل باشند. شاید یک مانع عمیق تر در برابر پذیرش گسترده بیت کوین، مقیاس پذیری بلاک چین باشد. هر بلوک در حال حاضر برای مدیریت 1 مگابایت داده مجهز است، به این معنی که فقط می تواند بین 3. 3 تا 7 تراکنش در ثانیه را پردازش کند (Croman et al, 2016). در طی یک دوره معاملات سفته بازانه شدید در سال 2017، بلاک چین تحت تأثیر تعداد تراکنش های درخواستی قرار گرفت و باعث شد میانگین هزینه تراکنش بیت کوین به بیش از 55 دلار افزایش یابد.

این محدودیت چندین مرتبه بسیار کم است که بیت کوین نمی تواند به عنوان ارز اصلی یک کشور عمل کند. برای مقایسه، ویزا به تنهایی حدود 1736 تراکنش در ثانیه را انجام می دهد و این شرکت ادعا می کند که شبکه آن می تواند بیش از 24000 تراکنش در ثانیه را انجام دهد. علیرغم چندین پیشنهاد برای کاهش این مشکل مقیاس پذیری، مشخص نیست که راه حلی وجود داشته باشد، یا اینکه هر راه حلی بتواند اعتماد سهامداران بیت کوین کافی را برای اجرای موفقیت آمیز جلب کند.

این مشکلات با بیت کوین منجر به چندین تلاش برای ایجاد ارزهای دیجیتال جدید شد که این مشکلات نوسانات و مقیاس پذیری را حل می کند - که برخی از آنها به عنوان "stablecoins" شناخته می شوند.

استیبل کوین ها چیست؟

استیبل کوین یک ارز دیجیتال است که ارزش بازار آن به دارایی یا سبدی از دارایی های دیگر مرتبط است. اگر بتوان گفت که ارزهای دیجیتال سنتی دارای نرخ ارز شناور هستند، به این دلیل که قیمت آنها مجاز به نوسان است، استیبل کوین ها دارای نرخ مبادله ثابت هستند، به این ترتیب که قیمت آنها با تضمین یک مقام مرکزی ثابت نگه داشته می شود.

پرکاربردترین استیبل کوین تتر است که ظاهراً توسط شرکت تتر با نسبت 1:1 به دلار آمریکا متصل شده است. در حالی که "کاغذ سفید" اصلی شرکت بیان می‌کرد که Tethers به طور کامل توسط دلار آمریکا پشتیبانی می‌شود، دیگر اینطور نیست. اما تتر همچنان در بازارهای ثانویه با قیمت بسیار نزدیک به 1 دلار معامله می شود.

چرا مردم به جای دلار آمریکا از تتر استفاده می کنند؟خرید یا فروش ارزهای دیجیتال با پول سنتی، به ویژه در مقادیر زیاد، می تواند هزینه های قابل توجهی را متحمل شود. با نگه داشتن تترها به جای دلار آمریکا، معامله گران مکرر کریپتو مجبور نیستند این هزینه ها را اغلب متحمل شوند. موسسات مالی بزرگ اغلب به دلیل پتانسیل تتر برای تسهیل پولشویی تمایلی به معامله با شرکت تتر ندارند و این شرکت در حال حاضر توسط ایالت نیویورک تحت بررسی است.

یکی دیگر از استیبل کوین های معروف فیسبوک Libra است که اخیراً به نام Diem تغییر نام داده است. این یک پیشنهاد برای یک ارز مجازی است که توسط مجموعه‌ای از شرکت‌ها به رهبری فیس‌بوک اداره می‌شود و می‌تواند به سبدی از ارزهای اصلی متصل شود. از دسامبر 2020، این استیبل کوین هنوز راه اندازی نشده است، و پاسخ تنظیم کننده ها آنقدر خصمانه بوده است که ممکن است هرگز راه اندازی نشود. استیون منوچین، وزیر خزانه داری ایالات متحده، به مقاله سفید اولیه با این نظر پاسخ داد که «از همه چیز در این مورد متنفرم» و لیبرا بعداً در توییتی توسط رئیس جمهور ترامپ مورد انتقاد قرار گرفت.

تا حدی در پاسخ به تهدیدی که ارزهای خصوصی ایجاد می‌کنند، بانک‌های مرکزی در سرتاسر جهان شروع به تحقیق در مورد روش‌هایی کرده‌اند که در آن‌ها می‌توان از این فناوری‌ها برای ایجاد ارزهای دیجیتال تحت کنترل دولت استفاده کرد.

ارزهای دیجیتال بانک مرکزی چیست؟

ارز دیجیتال بانک مرکزی (یا CBDC) نوعی پول الکترونیکی است که توسط یک بانک مرکزی صادر می شود. ارزهای ملی موجود را می توان به صورت الکترونیکی معامله کرد ، بنابراین سود CBDC چیست؟این از یک پیشنهاد به زمان بعدی متفاوت است: این ممکن است به مردم امکان دسترسی به وام بانک مرکزی یا تسهیل حرکت به یک سیستم پرداخت نرم تر را بدهد. یک احتمال بدتر این است که یک CBDC می تواند به یک دولت اقتدارگرا اجازه دهد تا تمام معاملات را برای اهداف اجرای قانون در یک blockchain ثبت کند.

تا به امروز ، فقط تعداد کمی از طرح های CBDC تلاش شده است. ارز دیجیتال "آوانت" فنلاند با پیشرفت در سیستم کارت بدهی در اوایل دهه 2000 منسوخ شد. اروگوئه "E-Pesos" را در یک محاکمه موفق از مفهوم CBDC صادر کرده است ، و در حال حاضر در نظر دارد که آیا این پروژه را در مقیاس بزرگتر ادامه خواهد داد. بزرگترین پروژه در حال توسعه ، پروژه "پرداخت نقدی/الکترونیکی دیجیتال" بانک مردم در چین است که تا حدی برای جایگزینی پول فیزیکی در نظر گرفته شده است و در چندین منطقه خلبان شده است.

در حالی که یک CBDC موفق منجر به افزایش اقتصادی از یک سیستم پرداخت کارآمد تر می شود ، یک اجرای سخت می تواند خطراتی را برای ثبات مالی ایجاد کند (Kumhof and Noone ، 2018). به همین دلیل ، بانکهای مرکزی در سطح جهان با احتیاط اقدام می کنند. از ژانویه سال 2019 ، تنها تعداد کمی از بانکهای مرکزی در کشورهایی که شرایط پولی غیرعادی دارند ، قصد داشتند CBDC را در کوتاه مدت و میان مدت اجرا کنند (بارنتینی و هولدن ، 2019).

چه چیز دیگری باید بدانیم؟

یک اشتباه رایج در پوشش رسانه ای بیت کوین فرض این است که تغییر در قیمت آن نشانگر تغییر در احتمال بلند مدت فرزندخواندگی آن است. اما جنبش های بازار بیت کوین به دو دلیل به ندرت با اصول اقتصادی مرتبط است: